REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN DIVIDEN PERUSAHAAN YANG LISTING DI BEI DAN MASUK CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX (Pada Kelompok Cash Dividen Final Naik dan Turun)

Abstract

Pembagian dividen merupakan salah satu  corporate action  yang diperlukan oleh investor dalam pengambilan keputusan investasinya. Untuk menguji reaksi pasar terhadap pengumuman pembagian dividen, dapat digunakan pengujian refleksi harga saham melalui  abnormal return  dan pengujian volume saham melalui trading volume activity. Penelitian ini mengambil sampel pada perusahaan yang masuk Corporate Governance Perception Index (CGPI) yang merupakan indeks perusahaan dengan kriteria  good corporate governance  yang terpercaya. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui reaksi pasar yang ditunjukkan oleh abnormal return dan trading volume activity  terhadap pengumuman dividen pada perusahaan yang masuk CGPI, baik dalam kelompok dividen naik maupun dividen turun. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder.  Metode sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode  purposive sampling  sehingga didapatkan 11 sampel perusahaan yang diteliti. Sampel perusahaan dibagi menjadi dua kelompok, yaitu 7 perusahaan  yang memiliki pembagian dividen turun, dan 4 perusahaan yang memiliki pembagian dividen naik. Pengujian data menggunakan one sample t-test dan paired sampled t-test.  Berdasarkan kedua uji tersebut didapatkan bahwa pengumuman dividen naik pada perusahaan yang masuk CGPI tidak direspon oleh pasar,  sedangkan pengumuman dividen turun  pada perusahaan yang masuk CGPI direspon oleh pasar dengan proksi variabel  trading volume activity yang bereaksi secara lemah pada t-5 dan t+5. Dengan adanya hasil penelitian ini menandakan bahwa pengumuman dividen pada perusahaan yang masuk CGPI tidak terlalu direspon oleh pasar. Hal ini disebabkan karena pengumuman dividen tidak dianggap sebagai satu-satunya hal yang mempengaruhi keputusan investor dalam pengambilan keputusan, terutama dalam perusahaan berpredikat  good corporate governance baik yang memiliki likuiditas dan akuntabilitas perusahaan yang baik pula.

Kata kunci : reaksi pasar terhadap pengumuman dividen,  abnormal return,
trading volume activity,  dividen naik dan turun,  corporate governance perception index.