ANALISIS FUNDAMENTAL DALAM VALUASI SAHAM PERDANA PT BANK PEMBANGUNAN DAERAH JAWA TIMUR TBK.

Rachma Ayu Sukmaningrum Dwi Atmaji, M. Tojibus sabirin

Abstract


PT Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk. (selanjutnya disebut Perseroan) melakukan penawaran saham perdana kepada publik dengan harga Rp430 per lembar saham.Beberapa analis saham menilai bahwa harga ini terlalu murah, sehingga dikhawatirkan harga saham perdana Perseroan dinilai di bawah nilai intrinsiknya oleh emiten dan underwriter. Untuk itu, penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara teori apakah harga saham perdana Perseroan ditetapkan lebih rendah (underpricing) atau lebih tinggi (overpricing) dari nilai intrinsiknya dan kondisi-kondisi fundamental apa yang menjadi pertimbangan dalam penilaian harga saham tersebut. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kualitatif deskriptif dengan analisis data menggunakan teknik content analysis. Berdasarkan hasil perhitungan menggunakan pendekatan present value approach (discounted cash-flow techniques) dan relative valuation techniques diperoleh nilai intrinsik saham perdana Perseroan berada di kisaran Rp525,00 - Rp824,60 per lembar saham. Sehingga, dapat disimpulkan bahwa saham Perseroan pada saat IPO dinilai terlalu rendah (underpricing) karena nilai intrinsik lebih tinggi dibandingkan harga saham perdana yang ditetapkan.Keputusan untuk menjual saham perdana pada harga tersebut dipengaruhi oleh kondisi pasar modal yang cenderung belum stabil terlihat dari pergerakan IHSG yang fluktuatif akibat krisis perekonomian global.Meskipun saham perdana Perseroan dijual pada harga yang relatif murah, namun pada perkembangannya harga saham Perseroan justru mengalami penurunan dimana hal ini diakibatkan oleh adanya penurunan kinerja dari Perseroan yang ditandai dengan penurunan laba bersih.Ketidaksanggupan Perseroan untuk mempertahankan kinerja perusahaan pasca-IPO sebaik pada saat sebelum IPO mengindikasikan adanya tindakan manajemen laba pada laporan laba rugi Perseroan untuk periode sebelum IPO.

Kata kunci: Penawaran Umum Perdana, valuasi saham, analisis fundamental

 


Full Text:

PDF

Refbacks

  • There are currently no refbacks.